据第一财经。过去两年全球人工智能发展带动资本市场牛市，但港股市场互联网巨头股价表现疲弱。腾讯控股、阿里巴巴等互联网巨头已在AI领域发力，但股价自2025年10月见顶后已调整近9个月。

业内人士认为，持续一年的“外卖大战”拖累业绩，投资者担忧AI大规模投入尚未在利润上反映。中国互联网30、中国互联网50指数已跌回2024年起点水平。受“外卖大战”影响，阿里巴巴、京东集团、美团等公司业绩受拖累，但季度业绩环比有所好转。业内人士认为，互联网公司业绩最差表现在2025年第三季度，之后环比改善，后市表现有待观察。

中国互联网行业正从高速增长转向高质量发展阶段，互联网巨头在电商、云计算、金融科技等领域持续扩张，面临挑战，但中长期增长潜力强劲。政策环境规范化推动行业健康发展，技术创新如人工智能、大数据等技术应用将为企业提供新增长点。尽管短期内可能有波动，但基于企业竞争力和行业发展趋势，行业有望实现稳步回升。人工智能业务能否破局成为未来股价催化因素。